一、国家系统性风险指数趋势

斯里兰卡1981年1月1日至2018年12月31日的国家系统性风险指数趋势如图3-42所示。

从整体上看，斯里兰卡的系统性风险指数呈上行的趋势，反映了1981年至2018年斯里兰卡的系统性风险水平逐步下降。指数大致可分为三个阶段：第一阶段为1981年至1986年，其间指数位于20至40区间内窄幅震荡，表明此阶段斯里兰卡系统性风险水平极高；第二阶段为1987年至2005年，其间指数整体水平有所提升，位于30到50区间内窄幅波动，反映了此阶段斯里兰卡系统性风险水平依然较高，但相对于第一阶段已经有所改善；第三阶段为2006年至2018年，其间指数水平再度提升，反映了该时期斯里兰卡的国家系统性风险水平相对于第二阶段显著下降，但值得注意的是，虽然该阶段指数水平有所上升，但其波动幅度大幅扩大（最高接近90而最低接近30），意味着斯里兰卡在第三阶段虽然整体系统性风险水平较低，但依然面临较大的不确定性。

第一阶段极低的系统性风险指数水平（即极高的系统性风险水平）源于1983年猛虎组织引发的斯里兰卡内战，内战的爆发极大增加了斯里兰卡政治、经济以及文化等方方面面的不确定性，从而导致整体系统性风险水平大幅抬升。第二阶段较高，但有所改善的系统性风险水平一方面来自经济增长消化了部分系统性风险，另一方面由于政府军队逐渐收复失地，提高了战争胜利的期望。第三阶段较低的系统性风险水平主要是因为斯里兰卡结束了长达25年的内战，取得了最终的胜利与统一，但国际形势的恶化（2008年全球金融危机、近年来的美联储加息以及全球贸易摩擦升级）又给斯里兰卡带来了新的不稳定因素。

展望未来，斯里兰卡国内恐怖袭击的出现，美元升值以及贸易摩擦升级的背景下，资本外流引起的资产价格下跌和货币贬值、经常账户持续恶化等可能使得斯里兰卡雪上加霜，经济发展进一步受阻。美联储降息和美元未来从强势转向弱势，短期内对斯里兰卡系统性风险的好转帮助不大，预计未来斯里兰卡系统性风险水平将上升，其系统性风险指数可能进一步震荡下行至40附近。

图3-42 斯里兰卡系统性风险指数趋势

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